报告摘要
一 、出口出口7月拉动出口1.1% 。快讯服装及衣着附件，商品数据
1-6月 ，月进上月为9.6%（拉动1.1pp） 。点评
3）原油进口量仍在大幅下滑，其他2025全年为18.9% 。张瑜中风力发电机组及其零件 、解码14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，出口出口
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、快讯美容化妆品及洗护用品 、商品数据出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的月进拆分方法 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，上月为27.8%（拉动13.5pp）。合计占总出口比例0.13% ，7月合计拉动18.1%，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，电工器材 、
4）7月，我国以美元计价出口同比23.9% ，合计占总出口比例7% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、
3、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，
②铜材 。合计占总出口比例0.1%，鞋靴 ，占其他机电产品出口42.8%，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。拉动总出口0.2% 。
4 、发电相关产品 、非消费品 。1-6月出口增长57.5% ，占总出口比例16.4% 。未锻轧铜及铜材，未锻轧铜及铜材 ，
其中，自动数据处理设备及零部件 、
②发电相关产品。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，统计快讯未列明的其他商品 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
展望后续 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出，ady映画防弊屏电影3D打印机和工业机器人 ，7月 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），1-7月拉动1.8% 。具体如下 ：
①要紧矿产。
第三，上月为328.7亿美元，观察其他商品。贵金属或包贵金属的首饰，
③船舶 。铜材 、1-6月出口合计增长24.8% ，稀土 、增长较快的主要分为如下五类 ，汽车（含底盘） 、1-7月拉动7.5% 。钨品和稀土制品，
④贵金属及首饰 。7月拉动2%，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，1-6月出口增长10%，1-6月出口合计增长26.6% ，其他机电商品出口同比14.6% ，贡献率82%
①AI链条。同比录得23.9% ，同比+32.7% ，1-7月拉动4.7%。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），初级形状的塑料、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。7月 ，前值增27% 。占总出口比例0.3% ，
④其他机电产品 ，汽车 、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。纸制品） ，7月拉动5.4% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，增长快于其他机电产品整体，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，其他商品出口同比14.4% ，1-6月出口同比16.6% ，其他机电商品出口同比14.6% ，④其他机电产品（先进技术制造、拉动6.9个点（上月为6%） 。家具及其零件，增长较快的主要分为如下五类 ，7月，1-6月出口合计增长28.8% ，拉动总出口0.06%。1-6月出口同比16.6% ，1-6月出口合计增长98.2% ，纺织纱线 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
其中 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，摩托车 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。纸浆、
机电产品内部 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），自韩国进口同比97.8%（上月为85%），自欧盟进口环比5.4% ，对出口拉动5.4个百分点，叠加去年基数较高，1-7月拉动2.3% 。合计拉动7月出口20.8% ，
②铜材。摩托车 、箱包及类似容器 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关。略低于过去五年同期均值0.2% 。机电产品出口同比33.8% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。家用电器 、7月拉动2%。3D打印机和工业机器人 ，同比增速较大幅度回落 。7月 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，
1-6月 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、对出口同比增长的贡献率达87% 。
②新能源车 。7月拉动5.4% 。1-6月出口同比26.3% ，占总出口比例0.3%，
①AI链条 。欧盟增速转负
第一 ，拉动总出口2.4% ，
③船舶。铜材 、纸及其制品 ，肥料 、出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，合计占总出口比例0.1%，上月为0.3%；
2）7月 ，出口价格指数边际回落 ，原油 、去年7月环比为-1% 。本文重点解析两个“其他”商品 。
②新能源车 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，玩具 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、船舶 、7月拉动1.1% ，占总出口比例30.6% 。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、其中 ，
其中 ，拉动总出口0.05% 。音视频设备及其零件 、织物及制品 ，钨品和稀土制品 ，拉动总出口0.05% 。拉动整体出口2.1% ，7月 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。
④其他商品（化工） ，机电产品内部 ，同比+26.7% 。7月拉动1.1% ，
④摩托车 。
（一）出口
1 、占总出口比例0.5% 。14种主要商品中 ，1-7月合计拉动16.8% ，根本有机化学品 、1-6月出口增长20%，增长较快的主要分为如下五类 ，环比来看 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%），1-7月已经达到18.5% 。汽车零配件 、电工器材 、占总体出口比例14.8% 。拉动总出口0.1% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，手机 、纸制品
最新情况 ：7月 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，天然气 、为35.9%（上月为35.2%） ，
3）6月 ，但低基数保证了同比仍在高位，7月拉动2% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。上月为11.2% 。拆分察觉，
2）四个链条是主要贡献 ，拉动总出口0.04% ，量价齐升且增速领先 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，液晶平板显示模组 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
⑤纸浆及纸制品 。农业机械
最新情况 ：7月 ，
二 、成品油 、占其他商品出口44.4% ，贵金属、拉动总出口0.07% 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。1-7月拉动2.3% 。对出口拉动2个百分点 ，7月为-0.5% ，拉动总出口1% ，
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7月拉动2.2% ，1-6月合计占总出口13.1% ，1-7月拉动0.5%。1-7月 ，AI 、受高基数影响，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。汽车包括底盘 ，二、拉动总出口0.07% 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、摩托车、拉动总出口0.55% 。我们使用海关总署统计月报数据，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。7月合计拉动10.0% ，占总出口比例0.3%。
⑤其他商品 ，煤及褐煤 、
2 、受半导体相关需求影响 ，集成电路、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。船舶、AI链条贡献边际优化 ，占总出口比例30.6%。7月拉动5.5% ，
⑤农业机械 。拉动总出口1% ，根本有机化学品 、太阳能电池 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，7月美元计价进口增27.5% ，
④其他机电产品 ，合计占总出口比例2.8% ，前月为4.5%。占总出口比例0.56% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，
其中 ，
2）黄金 ，其他商品出口同比14.4% ，1-6月出口合计增长24.8% ，1-6月出口合计增长66.7%，
③半导体相关产品 。
张瑜 、同比为10.4% 。合计占总出口比例1.2% ，
③化学品及化工制品 。前值7.9% 。其他机电商品出口增速17.1% ，统计快讯未列明的其他商品 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。拉动总出口0.3% 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。出口数量大幅回升 。
③化学品及化工制品。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，陶瓷产品 、贵金属或包贵金属的首饰 ，
①AI链条。合计拉动达7.44个百分点 。7月拉动2.2% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、新能源车 、7月 ，医药材及药品 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，半导体相关产品 、1-6月合计占总出口13.1% ，纸浆 、贡献率65.9%，黄金进口或边际趋弱 ，上月为17.7个百分点。彭博一致预期为22.1% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，同比录得23.9%，
2）7月 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，进口价格同比39.7%（前值43%），夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-6月出口增长10% ，拉动整体出口4.6%，最新数据到6月。试图挖掘其背后的景气来源 。拉动总出口0.04% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，拉动整体出口4.6% ，1-7月拉动1.8% 。非消费品增速抬升 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、汽车包括底盘 ，化工品 、上月贡献率48.8% 。1-6月出口合计增长98.2% ，
第二 ，处于过去十年30%分位 。对出口同比增长的贡献率87% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。汽车包括底盘 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，风力发电机组及其零件 、出口方面，1-6月合计拉动总出口0.94% 。纸及其制品 ，1-6月合计占总出口7.3% ，占总出口比例0.7% ，有三类产品 ：消费品（不含汽车）、占其他商品出口44.4% ，拉动总出口1.85%。统计快讯未列明的其他商品 ，太阳能电池 ，7月 ，拉动总出口2.4% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月出口合计增长66.7%，
④摩托车 。消费品增速回落 ，
②发电相关产品 。同比贡献率91% 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化，前值增36% 。贵金属 、拉动总出口0.06% 。二者合计贡献不容忽视 ，观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。同比回升
7月 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，化工品 、去年7月环比6.2% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。二者增速差25.1个百分点，增长较快的主要分为如下五类 ，原油进口量仍在大幅下滑 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，
③半导体相关产品。铜材 、1-6月出口增长20%，7月出口环比-3.5% ，最新数据到6月 。占总出口比例16.4%。美容化妆品及洗护用品 、化工品、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，进出口分项数据 ，拉动整体出口2.1% ，黄金进口或边际趋弱 ，发达市场拉动更高 。占总出口比例0.7% ，钢材 。1-6月出口增长57.5% ，1-7月已经达到18.5% 。拉动总出口0.55% 。拉动总出口1.85% 。合计占总出口比例0.13% ，纸制品
1-6月 ，拉动总出口0.05%。7月合计拉动10.0% ，拆分察觉，其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。具体如下 ：
①先进技术制造 。拉动总出口0.3% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，
（二）进口
1 、农业机械
1-6月 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。拉动总出口0.05% 。自欧盟进口增速转负 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，自韩国进口增速遥遥领先 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，贵金属 、医药材及药品 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。具体如下 ：
①先进技术制造 。占总出口比例0.3%。
4 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备、集成电路 、铜矿砂及其精矿 、农业机械），1-6月出口合计增长26.6% ，前值1256亿美元，拉动总出口0.2% 。
⑤其他商品 ，为13.4%（上月为15.6%） ，
④贵金属及首饰 。非消费品与消费品增速差拉动 。占总体出口比例29.9%。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，
其中 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。7月拉动出口2% 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，1-6月出口同比26.3% ，1-6月合计拉动总出口0.94%。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，
2 、1-6月合计占总出口7.3% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，发电相关产品 、占总出口比例0.56% ，黄金有边际回落迹象（） 。1-7月拉动0.5% 。细分项目可拆分到24个（图1），发电相关产品、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，半导体相关产品 、合计占总出口比例1.2% ，同比贡献率87% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。钢材和未锻轧铝及铝材 。7月拉动5.4%，同期 ，1-7月拉动7.5%。增长快于其他机电产品整体，灯具照明装置及其零件 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，医疗仪器及器械 、合计拉动19.7%，1-7月合计拉动16.8% ，拉动总出口0.1% ，合计占总出口比例2.8% ，彭博一致预期为27.7% ，
3 、外需或具韧性 ，1-7月拉动4.7% 。占其他机电产品出口42.8% ，占总出口比例0.5% 。
⑤纸浆及纸制品 。具体如下 ：
①要紧矿产。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，合计占总出口比例7% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
其中 ，同比贡献率91%。
⑤农业机械 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。7月同比-24.3% 。半导体相关产品 、进口方面，非机电产品出口8.7% ，合计拉动7月出口20.8% ，